mNAV

Definizione

L'mNAV (multiplo sul Valore Netto degli Attivi, dall'inglese multiple on Net Asset Value) misura quante volte la capitalizzazione di mercato di un'azienda quota rispetto al valore netto della sua riserva di Bitcoin. È l'equivalente del rapporto P/B tradizionale, applicato alle tesorerie Bitcoin. La formula è diretta: mNAV = Capitalizzazione di mercato / (BTC × Prezzo BTC).

Esempio numerico. Una tesoreria ha 10.000 BTC in bilancio e quota con una capitalizzazione di mercato di 1.500 milioni di dollari. Con il prezzo di Bitcoin a 85.000 dollari, il NAV in BTC vale 850 milioni. L'mNAV è 1.500 / 850 = 1,76×. Il mercato paga un premio del 76% sul valore puro della riserva di BTC.

I range indicativi. Un mNAV inferiore a 1× indica sconto: il mercato valuta l'azienda al di sotto dei suoi BTC. Tra 1× e 1,5× si considera premio equo: il mercato riconosce l'effetto volano senza euforia. Tra 1,5× e 2,5× è premio elevato, associato a tesorerie con accumulazione aggressiva. Al di sopra di 2,5× entriamo in zona di euforia con rischio di inversione se il BTC Yield non sostiene il ritmo.

NAV vs mNAV. Sono due metriche distinte che vengono confuse. Il NAV è un numero assoluto in USD (prezzo dei BTC × holdings). L'mNAV è un rapporto tra la capitalizzazione di mercato e quel NAV. Il NAV misura il valore della riserva; l'mNAV misura quale premio paga il mercato per essa. Vedi la voce NAV per maggiori dettagli.

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