MiCA
Markets in Crypto-Assets: il quadro normativo europeo per gli asset digitali, in vigore dal 2024.
Definizione
Il MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) è il primo quadro normativo europeo organico per le cripto-attività: il Regolamento (UE) 2023/1114, approvato nel 2023 e pienamente applicabile da fine 2024. Quando qualcuno chiede che cos'è il MiCA o che cosa significa MiCA, la risposta breve è questa: il «codice della strada» comune che disciplina chi può emettere criptovalute e prestare servizi su di esse nei 27 Stati membri dell'Unione Europea, con le stesse regole per tutti.
Cosa regola e chi. Il MiCA copre tre grandi blocchi: (1) l'emissione e l'offerta al pubblico di cripto-attività, con obblighi di trasparenza (un libro bianco o whitepaper); (2) i prestatori di servizi per le cripto-attività —i CASP (Crypto-Asset Service Providers)—, che necessitano di un'autorizzazione per operare (exchange, custodi, piattaforme di negoziazione, consulenti); e (3) le stablecoin, suddivise in token collegati ad attività (ART) e token di moneta elettronica (EMT), con requisiti rafforzati di riserve e vigilanza.
Calendario di applicazione. Le norme sulle stablecoin (ART e EMT) si applicano dal 30 giugno 2024; il regime generale per i CASP, dal 30 dicembre 2024. In Spagna, la CNMV è l'autorità competente per autorizzare e vigilare sui CASP, con un periodo transitorio per gli operatori preesistenti che termina il 30 giugno 2026.
Perché conta per Bitcoin e per le tesorerie. Il MiCA è lo strato normativo che ha permesso al denaro istituzionale di entrare in Bitcoin in Europa con garanzie: obbliga i prestatori a segregare gli asset dei clienti, a risponderne in caso di perdita e a rispettare requisiti di capitale e di governance. Per un'azienda o una tesoreria europea, operare con controparti autorizzate come CASP è ciò che rende la sua esposizione a Bitcoin verificabile davanti ad azionisti e regolatori. È, nell'UE, l'equivalente funzionale del regime dei custodi qualificati degli Stati Uniti.
Una precisazione importante: il MiCA non regola il Bitcoin in sé —una cripto-attività decentralizzata e senza emittente—, bensì l'infrastruttura attorno ad esso: chi lo custodisce, lo scambia e presta servizi su di esso.
In contesto
Con il MiCA, un exchange che opera in Spagna deve autorizzarsi come CASP presso la CNMV e segregare il Bitcoin dei propri clienti dal bilancio proprio.
Domande frequenti
Che cos'è il MiCA?
Il MiCA (Markets in Crypto-Assets) è il regolamento europeo —Regolamento (UE) 2023/1114— che disciplina in modo armonizzato le cripto-attività in tutta l'UE: la loro emissione, i prestatori di servizi (CASP) e le stablecoin. È il primo quadro organico del suo genere ed è pienamente applicabile da fine 2024.
Che cosa significa MiCA?
È l'acronimo inglese di Markets in Crypto-Assets (Mercati delle Cripto-attività). È un regolamento dell'Unione Europea, di applicazione diretta nei 27 Stati membri senza necessità di recepirlo in ogni legge nazionale.
Da quando è in vigore il MiCA?
Le regole sulle stablecoin (ART e EMT) si applicano dal 30 giugno 2024 e il regime generale per i prestatori di servizi per le cripto-attività (CASP) dal 30 dicembre 2024. In Spagna esiste un periodo transitorio per gli operatori preesistenti che termina il 30 giugno 2026.
Chi regola il MiCA?
Gli emittenti di cripto-attività e stablecoin e i prestatori di servizi per le cripto-attività (CASP): exchange, custodi, piattaforme di negoziazione e consulenti che operano nell'UE. Non regola il Bitcoin in sé, bensì l'infrastruttura e gli intermediari attorno ad esso.
Come influisce il MiCA sulle tesorerie e sulla custodia di Bitcoin?
Obbliga i prestatori autorizzati a segregare gli asset dei clienti, a risponderne in caso di perdita e a rispettare requisiti di capitale e di governance. Per una tesoreria o un'azienda europea, operare con un CASP autorizzato è ciò che rende il suo Bitcoin verificabile e difendibile davanti ad azionisti e regolatori.
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