Metaplanet ha encontrado la forma de cotizar en dos mercados a la vez sin emitir una sola acción nueva en Tokio. El 18 de agosto anunció que destina 2.100 bitcoin, valorados entonces en unos 132,1 millones de dólares, más 2,5 millones en efectivo, a quedarse con el 95,7 % del capital de Super League Enterprise, una compañía cotizada en el Nasdaq bajo el símbolo SLE. La operación agregada ronda los 134,6 millones de dólares. Contando los warrants prefinanciados, la participación queda en el 93,6 %.
Al cierre, Super League pasará a llamarse Superplanet, Inc. y su acción cambiará el símbolo SLE por SUPA. Matthew Edelman será el consejero delegado, y de los cinco consejeros que designa Metaplanet uno es Simon Gerovich, el consejero delegado de la propia Metaplanet. El presidente del consejo lo nombrará también Metaplanet.
Por qué esto no es una compra de bitcoin
Conviene leer la cifra con cuidado, porque 2.100 BTC entrando en una operación se parece mucho a 2.100 BTC comprados y es justo lo contrario. Metaplanet no incorpora bitcoin a su balance con esta operación: lo traslada de un bolsillo a otro dentro del mismo grupo consolidado. En la semana del 17 al 23 de agosto, la tercera mayor tesorera del mundo no compró ni un solo bitcoin nuevo, y ese movimiento explica buena parte del motivo.
Lo que sí gana es acceso. Un vehículo cotizado en Estados Unidos le abre la puerta al mercado de capitales estadounidense sin tener que pasar por la Bolsa de Tokio para cada emisión. La nota de prensa lo dice sin rodeos: el objetivo es financiar la acumulación a largo plazo desde dos de los principales mercados de capitales del mundo.
El detalle que interesa aquí
Hay una frase en el anuncio que pasa desapercibida y que define para qué nace Superplanet. El bitcoin del vehículo se mantendrá como base de colateral para futuras emisiones de acciones preferentes perpetuas, con el objetivo declarado de levantar capital con la mínima diluciónDiluciónReducción del porcentaje de participación de un accionista al emitirse nuevas acciones.Ver ficha → posible.
Es decir, Superplanet no nace como una tesorera más que acumula y espera. Nace con la arquitectura de Strategy copiada de fábrica: bitcoin en el activo, preferentes perpetuas en el pasivo, y la prima sobre el valor de esos bitcoin como combustible. Metaplanet ya tenía anunciada su propia preferente, la Mercury al 4,9 % en yenes, todavía sin emitir. Superplanet le añade la posibilidad de hacer lo mismo en dólares y ante inversores estadounidenses.
Qué mirar a partir de ahora
Tres cosas. Que la operación cierre y el símbolo pase efectivamente a SUPA, porque hasta entonces la acción sigue siendo SLE y sigue siendo Super League. Cuánto bitcoin acaba declarando Superplanet en su primer informe como entidad independiente, que es el dato que decidirá si entra en nuestro directorio de tesoreras por derecho propio o si se contabiliza dentro de Metaplanet. Y si esas preferentes perpetuasPreferente PerpetuaInstrumento de renta fija sin vencimiento que paga un dividendo fijo, con prioridad sobre accionistas.Ver ficha → llegan a emitirse, con qué cupón y con qué mNAV de partida, que es lo que dirá si el modelo funciona fuera de Japón.
