Strategy — das Unternehmen, das früher als MicroStrategy bekannt war — hält im Juni 2026 847.363 BTC in seiner Bilanz, laut den aggregierten Daten, die SatsIntel anhand der Filings des Unternehmens verifiziert. Es ist mit Abstand die größte Bitcoin-Unternehmens-Treasury der Welt: Diese Zahl entspricht rund 4 % des gesamten Bitcoins, das je existieren wird (die Obergrenze liegt bei 21 Millionen), und nahezu zwei Dritteln des gesamten BTC, das die börsennotierten Unternehmen des Planeten halten. Den in Echtzeit aktualisierten Wert kannst du im Datenblatt im Tresor-Verzeichnis von SatsIntel einsehen.
Wie viele Bitcoin Strategy hält, im Kontext
847.363 BTC ist eine schwer zu fassende Zahl. Drei Bezugspunkte helfen. Gegenüber dem Gesamt-Supply von Bitcoin (21 Millionen) kontrolliert Strategy rund 4 %. Gegenüber dem Bitcoin, der täglich an den Märkten bewegt wird, ist seine Position so groß, dass das Unternehmen nie am offenen Markt verkauft. Und gegenüber den übrigen Unternehmens-Tresoren — mehr als 170 börsennotierte Unternehmen mit BTC in der Bilanz — repräsentiert Strategy allein nahezu 66 % des Gesamtbestands: Der Rest des Sektors zusammengenommen erreicht nicht die Hälfte dessen, was ein einziges Unternehmen hält.
Wie viel sie wert sind und zu welchem Preis sie gekauft wurden
Zu den Marktpreisen vom Juni 2026 sind diese 847.363 BTC mehr als 52.000 Millionen Dollar wert. Die kumulierten Anschaffungskosten liegen bei rund 64.000 Millionen, was den durchschnittlichen Kaufpreis in den Bereich von 75.000 Dollar je Bitcoin rückt. Diese Durchschnittskosten sind wichtig: Sie sind die Schwelle, unter der die Reserve mit einem latenten Verlust notiert, und über der jeder akkumulierte Bitcoin buchhalterischen Wert hinzufügt. Die exakte Zahl bewegt sich täglich mit dem Preis; der Live-Wert steht stets im Datenblatt von Strategy.
Wie die Käufe finanziert werden (ohne die Kasse des Geschäfts anzurühren)
Die interessantere Frage ist nicht, wie viele Bitcoin das Unternehmen hält, sondern wie es sie bezahlt, ohne zu verkaufen. Strategy hat eine Finanzierungsmaschinerie mit drei Hebeln aufgebaut:
Kapitalerhöhungen at-the-market (ATM): Es emittiert neue Aktien direkt am Markt zum aktuellen Kurs. Wenn die Aktie über dem Wert ihrer Reserve notiert (mNAV größer als 1), fügt das Emittieren und Kaufen von BTC Bitcoin je Aktie hinzu, statt zu verwässern.
Wandelanleihen: Anleihen zu sehr niedrigen Zinsen, die sich in Aktien wandeln, wenn der Kurs steigt — eine günstige Form, gehebeltes Kapital auf die Bitcoin-These aufzunehmen.
Ewige Vorzugsaktien: eine Leiter von Festzinsinstrumenten — STRK zu 8 %, STRF, STRC zu 11,5 % monatlich und STRD —, die Dividende gegen Kapital zahlen, ohne die Stammaktie zu verwässern und ohne Fälligkeit. Es ist das Bilanzmodell, das Michael Saylor zur Vorlage für den Rest des Sektors gemacht hat, im Detail erklärt in unserer Analyse zur Finanzierungstechnik von Strategy.
Wie die Aktie bewertet wird: mNAV und BTC-Yield
847.363 BTC zu halten bedeutet nicht, dass die Aktie genau so viel wert ist. Zwei sektoreigene Kennzahlen erklären das. Der mNAV misst, zum Wievielfachen des Werts ihrer Bitcoin-Reserve das Unternehmen notiert: über 1 herrscht ein Aufschlag, darunter ein Abschlag. Und der BTC-Yield misst, ob das Unternehmen den Bitcoin je Aktie mit der Zeit steigert — der eigentliche Test, ob seine Emissionsmaschinerie Wert für den Aktionär schafft oder zerstört. Ein Tresor, der Aktien emittiert, um BTC zu kaufen, fügt nur dann Wert hinzu, wenn der Bitcoin je Aktie steigt; sinkt er, verwässert er.
Der Rest des Sektors
Strategy ist die Referenz, steht aber nicht allein: Metaplanet in Japan, Twenty One, Marathon, Riot und mehr als 170 Unternehmen replizieren die Idee in unterschiedlichem Maßstab. Das vollständige Verzeichnis der Bitcoin-Tresore ordnet sie nach Beständen, mit mNAV und Live-Daten zu jedem. Und wenn du das Phänomen von Grund auf verstehen willst, ist der Leitfaden, was ein Bitcoin-Tresor ist der Ausgangspunkt.
Zahlen zum Juni 2026, verifiziert anhand der Filings des Unternehmens. Bestand und Bewertung werden täglich im Datenblatt von Strategy aktualisiert. Dies ist Wissensvermittlung, keine Finanzberatung.
