Unsere Datenblätter erklären, was jedes dieser Papiere ist. Sie erklären nicht, wie man eines kauft — und genau danach wird ständig gesucht. Diese Anleitung deckt die praktische Seite ab: wo sie notieren, warum dein Broker sie womöglich nicht führt und was die Dividende steuerlich bedeutet.
Alle notieren an der Nasdaq, bis auf eine
Die vier Vorzugsaktien von Strategy — STRK, STRF, STRD und STRC — sowie die SATA von Strive notieren an der Nasdaq als gewöhnliche Vorzugsaktien. Jede hat ein eigenes Kürzel, wird zu US-Handelszeiten gehandelt und wie jede andere Aktie abgewickelt.
Die Ausnahme ist STRE. Sie wurde in Euro begeben und notiert am Euro MTF in Luxemburg, einem Großhandelsplatz für institutionelle Investoren. Sie hat keinen sichtbaren Retail-Kurs und ist über die üblichen Privatanlegerkanäle praktisch nicht erreichbar. Wird sie dir angeboten, ohne dass das gesagt wird, sei vorsichtig.
Das ist nicht die Lage der Bitcoin-ETFs
Das häufigste Missverständnis zuerst. US-amerikanische Spot-Bitcoin-ETFs sind für Privatanleger in der Europäischen Union durch die PRIIPs-Verordnung gesperrt: Sie veröffentlichen das von der EU verlangte Basisinformationsblatt nicht, also darf der Broker sie dir nicht verkaufen.
Bei Vorzugsaktien ist das anders. Eine Vorzugsaktie ist Eigenkapital, kein verpacktes Produkt, und PRIIPs greift nicht. Es ist dieselbe Lage wie bei der Stammaktie von Strategy: keine europäische Regulierungshürde.
Warum finde ich sie dann bei meinem Broker nicht?
Weil die Hürde nicht regulatorisch ist, sondern eine Frage des Angebotskatalogs.
Broker führen die Stammaktien großer börsennotierter Unternehmen nahezu lückenlos. Bei Vorzugsserien ist das anders: Jeder Broker entscheidet selbst, welche Kürzel in sein handelbares Universum aufgenommen werden, und Vorzugsaktien fallen bei den stärker vereinfachten Plattformen, die auf Volumen und Bekanntheit setzen, häufig heraus. Kein Gesetz hindert dich — dieser Broker hat das Kürzel schlicht nicht angelegt.
Was daraus praktisch folgt:
- Suche das exakte Kürzel — STRK, STRF, STRD, STRC, SATA — und nicht „Strategy" oder „MicroStrategy", was dich zu MSTR führt. Das sind verschiedene Wertpapiere. - Taucht nichts auf, reicht die US-Abdeckung deines Brokers nicht so weit. Broker mit tiefem Zugang zum US-Markt, vom Typ Interactive Brokers, führen sie meist; Mobile-Plattformen mit kuratiertem Katalog oft nicht. - Die Verfügbarkeit ändert sich. Kataloge werden erweitert und gekürzt. Prüfe die Suche deines Brokers, bevor du etwas voraussetzt, und verlasse dich nicht auf eine Liste von vor Monaten — diese eingeschlossen.
Die Dividende wird anders besteuert als der Kursgewinn
Hier liegt der eigentliche Unterschied zur Stammaktie, die nichts ausschüttet. Eine Vorzugsaktie existiert, um eine Dividende zu zahlen, und das eröffnet eine steuerliche Frage, die sich bei der Stammaktie nie stellt.
Die Dividende zahlt eine US-Gesellschaft, also behalten die Vereinigten Staaten an der Quelle ein. Der Grundsatz sind 30 %, nach den meisten Doppelbesteuerungsabkommen reduziert — üblicherweise auf 15 % —, sobald bei deinem Broker ein W-8BEN vorliegt. Das Formular wickelt der Broker ab, und es läuft ab: Prüfe, ob deines noch gültig ist.
Was danach passiert, hängt vollständig vom Wohnsitzland ab. In den meisten Rechtsordnungen wird die Dividende als Kapitalertrag besteuert, mit Anrechnung der bereits in den USA einbehaltenen Steuer bis zur Höhe des Abkommenssatzes. Mechanik, Sätze und Meldeschwellen unterscheiden sich von Land zu Land, und das ist einer der wenigen Bereiche, in denen ein Fehler teuer wird. Prüfe die Regeln vor Ort oder frage einen Steuerberater.
Ein Detail, das viele überrascht: STRC zahlt zweimal im Monat und SATA an jedem Handelstag. Das ergibt eine lange Liste kleiner Buchungen im Auszug und, bei manueller Erklärung, einiges an Sammelarbeit.
Welche ist welche
STRK · Strategy · 8 % Kupon auf 100 $ Nennwert, quartalsweise. Kumulativ und zusätzlich wandelbar in MSTR-Stammaktien.
STRF · Strategy · 10 % auf 100 $, quartalsweise. Kumulativ.
STRD · Strategy · 10 % auf 100 $, quartalsweise. Nicht kumulativ.
STRC · Strategy · 12 % variabel auf 100 $, zweimal im Monat gezahlt. Kumulativ.
SATA · Strive · 13 % variabel auf 100 $, an jedem Handelstag gezahlt. Kumulativ.
STRE · Strategy · 10 % auf 100 € Nennwert, quartalsweise. Kumulativ, aber ohne Retail-Zugang.
„Nicht kumulativ" bei STRD heißt: Lässt der Emittent eine Dividende aus, schuldet er sie nicht. Diese Zahlung ist weg. Es ist der folgenreichste Unterschied der ganzen Serie und erklärt einen großen Teil davon, wo STRD notiert. Live-Kurse und effektive Renditen stehen im Vorzugsaktien-Hub.
Was du tatsächlich kaufst
Drei Dinge, die vor dem Klick klar sein sollten.
Es ist kein Bitcoin. Es ist ein festverzinsliches Papier eines Unternehmens, dessen Hauptaktivum Bitcoin ist. Steigt BTC um 50 %, steigt deine Vorzugsaktie nicht um 50 %: Sie zahlt weiter ihren Kupon. Was sich verbessert, ist die Einschätzung der Zahlungsfähigkeit des Emittenten.
Du stehst weiter hinten in der Reihe. Vorzugsaktien werden nach den Gläubigern und vor den Stammaktionären bedient. Bei Strategy stehen Milliarden an Wandelanleihen vor dir. Deshalb können zwei Emissionen mit derselben Mechanik völlig unterschiedlich notieren: Was sie trennt, ist die Risikowahrnehmung gegenüber dem Emittenten, nicht das Design des Papiers. Auseinandergenommen haben wir das im Vergleich von STRC und SATA.
Sie sind unbefristet. Es gibt keinen Fälligkeitstermin, an dem der Nennwert zurückkommt. Der einzige Ausgang ist der Verkauf am Markt zum Kurs des Tages, und einige dieser Serien sind sehr dünn gehandelt.
Dieser Beitrag ist Information, keine Finanz- oder Steuerberatung. Verfügbarkeit und Gebühren der Broker ändern sich und sind vor dem Handel zu prüfen. Vorzugsaktien von Bitcoin-Treasury-Unternehmen sind unbefristete, nachrangige und volatile Instrumente mit dem Risiko des Kapitalverlusts.
