Las empresas que mantienen Bitcoin en balance acumulan ya 1.285.045 BTC repartidos entre 179 compañías, según los datos que SatsIntel actualiza a diario en su directorio de tesoreras. Al precio del 26 de julio, esa posición agregada vale unos 82.781 millones de dólares y equivale al 6,12 % del máximo de 21 millones de Bitcoin que existirán jamás.
Casi dos tercios son una sola empresa
La concentración sigue siendo extrema. Strategy por sí sola tiene 843.775 BTC: un 4,02 % del máximo de 21 millones y cerca del 66 % de todo el Bitcoin en tesorerías corporativas. Detrás, el pelotón se estrecha muy rápido:
- Twenty One Capital — 43.514 BTC - Metaplanet — 43.000 BTC - MARA Holdings — 35.303 BTC - Bitcoin Standard Treasury — 30.021 BTC - Galaxy Digital — 25.723 BTC - Bullish — 23.300 BTC - Strive — 19.000 BTC
Dicho de otro modo: la segunda mayor tesorera del mundo tiene menos del 6 % del Bitcoin que tiene la primera. El listado completo de tesoreras de Bitcoin desglosa el resto del sector.
El segundo trimestre fue el de mayor compra corporativa registrada
Y aquí está el dato que contradice al titular pesimista: según las estimaciones de River, las empresas compraron entre 110.000 y 115.000 BTC en el segundo trimestre de 2026, el mayor volumen trimestral de compra corporativa del que hay registro. El drawdown de Bitcoin no frenó la acumulación agregada. La aceleró.
Conviven, por tanto, dos hechos que parecen incompatibles. Por un lado, la mayor tesorera del mundo lleva cinco semanas sin comprar y ha vendido Bitcoin dos veces en dos meses. Por otro, el sector en conjunto acaba de firmar su trimestre récord. La explicación es aritmética: el peso de Strategy distorsiona la lectura. Cuando la número uno se detiene, el titular dice que las tesoreras paran, pero las otras 178 siguieron comprando.
Dónde está la tensión real
El problema no es el volumen acumulado, es el precio de la acción. Alrededor de una cuarta parte de las tesoreras cotizan por debajo de un mNAV de 1: el mercado paga menos de lo que vale el Bitcoin que tienen en balance. Para una empresa cuyo modelo consiste en emitir acciones para comprar BTC, eso desactiva el motor de financiación.
Puedes seguir la evolución agregada del sector en los indicadores y comprobar cómo aguantaría cada compañía a distintos precios de Bitcoin en el stress test. Y si te preguntas en qué condiciones una tesorera podría verse obligada a deshacer posición, lo analizamos en ¿puede una tesorera Bitcoin verse forzada a vender?.
Datos de tesorerías a 26 de julio de 2026, agregados a partir de CoinGecko Public Companies Bitcoin Treasuries y procesados por SatsIntel. Estimación trimestral de compra corporativa: River. Esto es divulgación, no asesoramiento financiero.
