Il 1° giugno, Michael Saylor ha annunciato qualcosa che non accadeva dal dicembre del 2022: la società ha venduto Bitcoin. Sono stati 32 BTC, circa 2,5 milioni di dollari, venduti tra il 26 e il 31 maggio per finanziare il pagamento dei dividendi di STRC, una delle sue serie di azioni privilegiate. L'unica vendita precedente fu di 704 BTC il 22 dicembre 2022, eseguita per motivi fiscali —realizzare una minusvalenza— e compensata due giorni dopo con l'acquisto di 810 BTC. Questa volta il motivo è operativo, ed è lì la differenza.
La cifra è irrilevante per un'azienda che custodisce più di 845.000 BTC: rappresenta lo 0,004% della sua riserva. Ma il mercato non ha letto la cifra, ha letto il simbolo. Bitcoin è sceso del 2% nei minuti successivi all'annuncio ed è arrivato a perdere i 60.000 dollari per la prima volta dalle elezioni statunitensi del 2024, accumulando un calo vicino al 15% nella settimana. Il dettaglio che sottolinea quanto simbolica sia la questione: quella stessa settimana, Strategy ha venduto circa 800.000 titoli delle proprie azioni per 128 milioni di dollari nell'ambito del suo programma at-the-market — cinquanta volte più capitale della vendita di Bitcoin che ha infiammato i titoli dei giornali.
La risposta è arrivata lunedì 8 giugno: Strategy ha comunicato l'acquisto di 1.550 BTC per circa 101 milioni di dollari, a un prezzo medio di circa 65.161 dollari, portando la sua riserva totale a 845.256 BTC — intorno al 4% di tutto il bitcoin che esisterà mai.
Perché vendere una quantità così piccola, e perché annunciarlo? La tesi che circola tra gli analisti istituzionali punta all'S&P 500. A settembre 2025 Strategy soddisfaceva tutti i requisiti formali di inclusione nell'indice: quotazione statunitense, capitalizzazione di gran lunga superiore al minimo, volume, flottante e utili positivi. È rimasta fuori. La spiegazione più citata: un'azienda che si limita ad accumulare Bitcoin e non vende mai può essere classificata come fondo di investimento anziché come società operativa — e i fondi di investimento sono esclusi dall'indice. Vendere qualcosa, per quanto simbolico, smonta quell'argomento. L'inclusione nell'S&P 500 porterebbe flussi automatici dai fondi indicizzati e, probabilmente, un miglioramento del rating creditizio che renderebbe più economico il suo finanziamento.
Saylor aveva già anticipato la svolta presentando i risultati del primo trimestre, il 5 maggio, quando lasciò intendere che la società avrebbe potuto vendere una piccola parte del suo Bitcoin. La domanda a cui il mercato non ha ancora risposto è se la vendita di 32 BTC sia stata un gesto isolato o l'inizio di un meccanismo ricorrente per finanziare i dividendi delle sue azioni privilegiate — la differenza tra un aneddoto e un cambio di politica.
Cosa dicono i numeri di fondo: Strategy registra un BTC YieldBTC YieldMetrica di performance delle tesorerie: variazione del rapporto BTC per azione diluita.Vedi scheda → ufficiale del 9,4% nel 2026 e ha comprato più di 172.000 BTC dall'inizio dell'anno, vicino a tre volte tutto il bitcoin minato nello stesso periodo. Il segnale da monitorare è nei prossimi 8-K settimanali: se le vendite simboliche si ripetono, la tesi dell'S&P 500 acquisterà peso.
