Europa hat 34 börsennotierte Unternehmen mit Bitcoin in der Bilanz und zusammen halten sie 11.166 BTC. Die zweite Zahl überrascht: Sie entspricht 0,9 % der 1.298.819 BTC, die die 179 Treasuries der globalen Erhebung halten, während die Vereinigten Staaten 87,1 % auf sich vereinen. Und sie liegt deutlich unter dem, was kursiert: Öffentliche Aggregatoren schreiben Europa rund 16.800 BTC zu, 56 % mehr.
Diese Erhebung stammt nicht aus einem Aggregator. Jede relevante Position ist gegen die Ad-hoc-Mitteilung, den Geschäftsbericht oder die Pressemitteilung des Unternehmens selbst geprüft, mit Datum. Wo die öffentliche Zahl falsch ist, sagen wir es und verlinken die Quelle. Daten zum 20. Oktober 2026.
Wie viele Bitcoin-Treasuries es in Europa gibt
34 Unternehmen in elf Jurisdiktionen und 11.166 BTC insgesamt. Zur Einordnung: Das ist weniger, als Strategy 2024 in einer einzigen Woche zukaufte, und weniger als 1,3 % seiner heutigen 848.517 BTC.
Europa wiegt nach Zahl der Unternehmen durchaus — 34 von 179 ist fast jedes fünfte — aber nicht nach Bilanz. Die durchschnittliche europäische Position liegt bei etwa 316 BTC. Nur fünf Unternehmen des Kontinents überschreiten 500 BTC, und diese fünf halten 77 % des europäischen Bitcoin. Darunter liegt ein Schwanz von dreißig Notierten mit Positionen, die oft nicht einmal 50 BTC erreichen: Mengen, die weder eine Bilanz noch die Stimmung eines Aktionärs bewegen, aber reichen, um in den Listen aufzutauchen.
Warum diese Erhebung nicht mit der der Aggregatoren übereinstimmt
Der Datensatz hinter SatsIntel wird täglich aktualisiert und funktioniert gut für die großen US-amerikanischen und asiatischen Treasuries, wo die Meldungen häufig und einheitlich sind. In Europa bricht er: Die Unternehmen sind Micro Caps, die an Wachstumsmärkten melden — AIM, Aquis, NGM Nordic SME, Euronext Growth, BME Growth — in unterschiedlichen Rhythmen, in unterschiedlichen Sprachen und ohne gemeinsames Format. Das Ergebnis ist, dass Aggregatoren Zahlen von vor einem Jahr mitschleppen, als wären sie von heute.
Deshalb legt diese Seite seit August 2026 eine Schicht manueller Korrekturen über die automatische Zahl: eine Liste gegen Primärquellen geprüfter Positionen, mit dem Datum des Dokuments, die sich gegen den Aggregator durchsetzt, wenn beide auseinandergehen. Acht der fünfzehn relevanten europäischen Positionen, die wir geprüft haben, bestanden die Prüfung nicht. Insgesamt waren 6.060 BTC zu viel.
Das sind die Abweichungen, eine nach der anderen:
Sequans (SQNS, Frankreich) — der Aggregator sagt 658 BTC; das Unternehmen meldet 314. In seinen vorläufigen Ergebnissen zum zweiten Quartal 2026 räumt die Gesellschaft ein, mehr als die Hälfte der Position verkauft zu haben, um Finanzverbindlichkeiten zu bedienen. Die Treasury-Strategie ist faktisch aufgegeben.
Bitcoin Group SE (ADE, Deutschland) — der Aggregator sagt 3.605 BTC; das Unternehmen veröffentlicht keine Stückzahlen. Ihr Geschäftsbericht 2025 beziffert die eigenen Kryptowährungen auf rund 293,3 Millionen Euro, eine Position, die auch Ether enthält. Die Zahl von 3.605 BTC stammt aus keinem Dokument des Unternehmens. Es ist die größte Korrektur der Erhebung und erklärt allein mehr als die Hälfte des Überschusses.
Treasury B.V. (Niederlande) — der Aggregator schreibt ihr 1.111 BTC zu; sie ist noch nicht börsennotiert. Das von Winklevoss Capital und Nakamoto Holdings getragene Projekt kündigte im September 2025 den Gang an die Euronext Amsterdam unter dem Kürzel TRSR per Reverse Merger an. Bis heute steht die Transaktion unter dem Vorbehalt der Hauptversammlung und der aufsichtsrechtlichen Genehmigung. Ein Unternehmen, das nicht notiert, ist kein börsennotiertes Treasury und bleibt daher außen vor. Die Niederlande verschwinden durch diesen Ausschluss von der europäischen Karte.
Phoenix Digital Assets (PNIX, Gibraltar) — der Aggregator sagt 247 BTC und verortet sie im Vereinigten Königreich. Ihre letzte Mitteilung mit Position weist 99 BTC zum 30. Juni 2025 aus, und die Gesellschaft ist gibraltarisch, nicht britisch. Wir korrigieren beides und markieren die Zahl als veraltet: Seit über einem Jahr wird nichts veröffentlicht.
Satsuma Technology (SATS, Vereinigtes Königreich) — 668 BTC zum 30. Juni 2026, aber in Liquidation. Das monatliche Fact Pack vom Juli 2026 bestätigt die Position. Die Zahl stimmt; was kein Aggregator vermerkt, ist, dass sich die Gesellschaft in Liquidation befindet, dieser Bitcoin als Unternehmensposition also ein Verfallsdatum hat.
CoinShares (Jersey) — der Aggregator sagt 236 BTC; das Unternehmen veröffentlicht keine eigenen Stückzahlen. CoinShares verwaltet Produkte Dritter und weist keine eigene BTC-Bilanz in Stück aus. Zudem schied das Unternehmen am 1. April 2026 aus der Nasdaq Stockholm aus und notiert jetzt als CSHR an der US-Nasdaq, was es in vielen Aggregatoren weiterhin als schwedisches Unternehmen zählen lässt.
K33 (K33.ST) — der Aggregator verortet sie in Norwegen; sie notiert in Schweden. Ihr Bericht zum ersten Quartal 2026 weist 167,5 BTC aus. K33 AB ist eine schwedische Gesellschaft, notiert an der Nasdaq First North Stockholm.
Vanadi (VANA, Spanien) — der Aggregator sagt 213 BTC; das Unternehmen meldet 223. Es ist die einzige Korrektur nach oben in dieser Erhebung.
Es gibt eine neunte Abweichung, die kein Fehler des Datensatzes ist, sondern des Ökosystems: The Smarter Web Company erscheint in mehreren Fachmedien weiterhin mit 7.500 BTC, fast dem Dreifachen der realen Position. Das Unternehmen bestätigte im Juli 2026 den Verkauf von 177,89 BTC zur Tilgung seines Wandelinstruments, womit die Position bei 2.747 BTC zum 23. Juli 2026 liegt. Unser Datensatz hatte sie bereits richtig; wir vermerken es, weil es der am häufigsten wiederholte europäische Fehler ist.
Erhebung nach Ländern
Verteilung zum 20. Oktober 2026, bereits mit den angewandten Korrekturen.
Vereinigtes Königreich — 10 Unternehmen, 3.960 BTC. Das Land mit den meisten Treasuries Europas und zugleich das zersplittertste: Smarter Web und Satsuma vereinen 86 % des Gesamtbestands, und die übrigen acht — B HODLHODLStrategie, Bitcoin langfristig zu halten, ohne unabhängig vom Preis zu verkaufen.Zum Begriff →, Vaultz Capital, London Bitcoin Company, Stack BTC, XCE, Falconedge, Blue Star Capital, Tap Global — teilen sich den Rest zwischen AIM und Aquis. Es ist das reifste europäische Ökosystem und zugleich das mit den meisten symbolischen Positionen.
Frankreich — 3 Unternehmen, 3.839 BTC. Praktisch alles ist Capital B (3.525 BTC). Sequans steuert nach dem Verkauf 314 bei, und Crypto Blockchain Industries veröffentlicht keine Stückzahlen. Frankreich ist das einzige europäische Land mit einem reinen Treasury von erkennbarer Größe.
Schweden — 7 Unternehmen, 1.444 BTC. Der europäische Markt mit der größten relativen Tiefe: H100 Group (1.051 BTC), B Treasury Capital (172), K33 (167,5), dazu Fragbite, Goobit, Refine Group und GreenMerc mit kleineren Positionen. Nasdaq First North und NGM Nordic SME waren die aufnahmefreudigsten Märkte des Kontinents.
Norwegen — 4 Unternehmen, 810 BTC. Aker ASA hält über die Tochter Seetee mit 754 BTC den großen Namen, auch wenn die zuletzt veröffentlichte Zahl aus der Mitte des Jahres 2025 stammt. Dazu kommen ACE Digital, Norwegian Block Exchange und Green Minerals.
Deutschland — 3 Unternehmen, 427 BTC angerechnet. Die gesamte prüfbare Bilanz entfällt auf 3U HOLDING AG, die ihre Position auf der eigenen Website veröffentlicht und häufig aktualisiert: 427,1 BTC zum 1. August 2026. Bitcoin Group SE und aifinyo halten Bitcoin, veröffentlichen aber keine Stückzahlen, zählen also als Unternehmen und steuern null zum Aggregat bei.
Gibraltar — 2 Unternehmen, 281 BTC. Coinsilium (182 BTC zum Jahresende 2025) und Phoenix Digital Assets (99). Beide notieren an der Aquis in London, sind aber gibraltarische Gesellschaften.
Spanien — 1 Unternehmen, 223 BTC. Vanadi Coffee, im BME Growth. Das ist alles.
Polen — 1 Unternehmen, 138 BTC. BTCS S.A., notiert in Warschau.
Zypern — 1 Unternehmen, 44 BTC. Robin Energy, eine Reederei unter zyprischer Flagge, notiert an der Nasdaq.
Malta und Jersey — je ein Unternehmen, null angerechnete BTC. Samara Asset Group und CoinShares halten Bitcoin-Exposure, veröffentlichen aber keine eigenen Stückzahlen und zählen daher als Unternehmen, ohne zum Aggregat beizutragen.
Die größten europäischen Positionen
Sortiert nach geprüften BTC. Jede verweist auf das Dokument, das die Zahl trägt.
1. Capital B (ALCPB.PA, Frankreich) — 3.525 BTC. Das einzige reine europäische Treasury mit Größe. Es kauft fast täglich und veröffentlicht jede Transaktion: Die Mitteilung vom 3. August 2026 beziffert die Position auf 3.140 BTC bei einem BTC YieldBTC YieldPerformance-Kennzahl für Treasuries: Veränderung des Verhältnisses von BTC je verwässerter Aktie.Zum Begriff → von 2,13 %. Es ist das europäische Unternehmen, das dem Strategy-Modell am nächsten kommt, und das einzige mit eigenem Profil und täglicher Beobachtung im Verzeichnis.
2. The Smarter Web Company (SWC.L, Vereinigtes Königreich) — 2.747 BTC. Eine britische Digitalagentur, die zum Treasury umgebaut wurde und seit Februar 2026 im Hauptmarkt der Londoner Börse notiert. Sie verkaufte im Juli 177,89 BTC zur Tilgung von Wandelanleihen, laut ihrer Mitteilung vom 23. Juli 2026. Sie bleibt die zweitgrößte Position des Kontinents und die größte des Vereinigten Königreichs.
3. H100 Group AB (Schweden) — 1.051 BTC. Notiert im NGM Nordic SME. Die Mitteilung vom Februar 2026 bestätigt die 1.051 BTC. Das Unternehmen hat zudem eine verbindliche Vereinbarung angekündigt, die es bei Abschluss auf rund 3.500 BTC bringen würde: der klarste Kandidat, die europäische Rangliste in den kommenden Quartalen zu verschieben.
4. Aker ASA / Seetee (Norwegen) — 754 BTC. Der norwegische Industriekonzern hält seinen Bitcoin seit 2021 in der Tochter Seetee. Die zuletzt veröffentlichte Zahl stammt aus dem Aktionärsbrief zum zweiten Quartal 2025. Wir markieren die Zahl als veraltet: Sie stimmt zu ihrem Datum, wird aber seit über einem Jahr nicht aktualisiert.
5. Satsuma Technology (SATS.L, Vereinigtes Königreich) — 668 BTC. Bestätigt im Fact Pack vom Juli 2026, bei laufender Liquidation der Gesellschaft.
6. 3U HOLDING AG (UUU.DE, Deutschland) — 427 BTC. Deutsche Industrieholding mit einer eigenen Seite zu ihrer Bitcoin-Investition, die regelmäßig aktualisiert wird. Es ist die im Verhältnis zur Größe am besten dokumentierte Position Europas.
7. Sequans Communications (SQNS, Frankreich) — 314 BTC. Was nach dem Verkauf von mehr als der Hälfte übrig blieb. Bleibt in der Erhebung, weil weiterhin Bitcoin gehalten wird, die Treasury-Strategie aber als aufgegeben markiert ist.
8. Vanadi Coffee (VANA.MC, Spanien) — 223 BTC.
9. Coinsilium Group (COIN.AQ, Gibraltar) — 182 BTC.
10. B Treasury Capital AB (Schweden) — 172 BTC, gefolgt von K33 mit 167,5.
Die, die Bitcoin halten, aber nicht sagen wie viel
Fünf europäische Unternehmen halten Bitcoin-Exposure und veröffentlichen die Position nicht in Stück. Sie zählen als Unternehmen der Erhebung und steuern null BTC zum Aggregat bei, was die einzig ehrliche Art ist, sie zu behandeln: Ihnen eine Zahl zu erfinden, ist genau das, was die 3.605 Geister-BTC von Bitcoin Group SE erzeugt.
Bitcoin Group SE (ADE.DE, Deutschland). Veröffentlicht den Euro-Wert ihrer eigenen Kryptowährungen — rund 293,3 Millionen zum Jahresende 2025, inklusive Ether — aber nicht die Aufschlüsselung in BTC.
CoinShares (Jersey). Anbieter börsennotierter Produkte. Weist keine eigene Bilanz in Stück aus.
Samara Asset Group (Malta). Gibt an, dass Bitcoin rund 11 % eines GAV von 239,2 Millionen Euro ausmacht. Die letzte eigene Zahl in Stück, von Ende 2024, lag bei etwa 540 BTC.
aifinyo AG (Deutschland). Trat im Oktober 2025 als erstes deutsches Bitcoin-TreasuryBitcoin-Unternehmens-TreasuryUnternehmen, das Bitcoin als wesentlichen oder primären Vermögenswert seiner Bilanz übernimmt.Zum Begriff → mit einer Anfangsinvestition von rund 3 Millionen Euro auf. 2026 wurden keine Aktualisierungen veröffentlicht.
Crypto Blockchain Industries (ALCBI.PA, Frankreich). Erwähnt ihr Exposure in Investorenpräsentationen, ohne Stückzahlen aufzuschlüsseln.
Warum Europa so wenig wiegt
Die kurze Antwort lautet, dass dem Modell in Europa die Finanzierung fehlt.
Es gibt kein Äquivalent zu FASB 350-60. Seit 2025 erlaubt der US-Rechnungslegungsstandard, Bitcoin zum Fair ValueFair Value (Beizulegender Zeitwert)Bilanzielle Bewertung eines Vermögenswerts zum Marktpreis in Echtzeit.Zum Begriff → zu bewerten, wobei die Änderungen durch die Gewinn- und Verlustrechnung laufen. In Europa gilt IAS 38: Bitcoin ist ein immaterieller Vermögenswert, zu Anschaffungskosten angesetzt und nur nach unten durch Wertminderung angepasst — es sei denn, das Unternehmen wählt das Neubewertungsmodell, bei dem die Wertsteigerungen ins Eigenkapital und nicht in das Ergebnis gehen. Übersetzt: Ein europäisches Treasury kann die Bilanz voller stiller Reserven haben und weiterhin Verluste ausweisen.
Es gibt keinen Markt für Wandelanleihen. Der Hebel, der Strategy gebaut hat — Wandelanleihen zu sehr niedrigen Zinsen zu begeben und sich dabei auf die VolatilitätVolatilitätDas Ausmaß der Preisschwankungen von Bitcoin in einem bestimmten Zeitraum.Zum Begriff → der Aktie zu stützen — verlangt einen tiefen Unternehmensanleihemarkt mit Nachfrage nach Volatilität. In Europa existiert dieser Markt für Micro Caps aus Wachstumssegmenten schlicht nicht. Die Alternative, die mehrere nutzen, ist das Darlehen mit Bitcoin als Sicherheit, und das bringt genau das Risiko des Zwangsverkaufs mit sich, das die großen US-Treasuries sorgsam vermeiden.
Die Wachstumsmärkte sind klein. AIM, Aquis, NGM, Euronext Growth und BME Growth erlauben winzigen Unternehmen die Notierung bei leichten Anforderungen, und das erklärt, warum es 34 europäische Treasuries gibt. Es bedeutet aber auch, dass keines von ihnen die Hunderte Millionen einsammeln kann, die eine relevante Position erfordert.
Der europäische Privatanleger hat eingeschränkten Zugang. Die PRIIPs-Verordnung verlangt, vor dem Abschluss bestimmter Produkte ein KID in einer Amtssprache des Landes auszuhändigen, und viele US-amerikanische ETFs und Vehikel stellen keines aus. Das lenkt die Nachfrage zu den Aktien der Treasuries, nicht zu deren Finanzierung.
Wie man aus Deutschland in europäische Treasuries investiert
Europäische Treasuries notieren an Märkten, zu denen viele deutsche Broker keinen Zugang bieten: Aquis, NGM Nordic SME und Euronext Growth Paris bleiben außerhalb des Standardangebots. Capital B (Euronext Paris) und Smarter Web (Londoner Börse) sind die beiden zugänglichsten des Kontinents.
Der deutsche Sonderfall ist 3U HOLDING AG: Sie notiert im regulierten Markt in Frankfurt, ist damit über jeden deutschen Broker handelbar und veröffentlicht ihre Bitcoin-Position auf der eigenen Website. Für einen Anleger aus Deutschland ist sie die am einfachsten zugängliche Bitcoin-Position mit Bilanzausweis — bei einer Größe von 427 BTC, die man im Verhältnis zum Gesamtunternehmen betrachten sollte.
Vor dem Kauf lohnt es sich zu verstehen, was man kauft: Der Preis eines Treasury ist nicht der Preis seines Bitcoin. Der Leitfaden zum mNAV erklärt, wie man Aufschlag oder Abschlag auf den Wert der Reserve misst, und was ein Bitcoin-Treasury ist entwickelt die drei Geschäftsmodelle und ihre Risiken. Zum Zugangsrahmen: Bitcoin-Aktien und wie man in Treasuries investiert. Und unter Vergleich stehen die direkten Gegenüberstellungen mit den großen US-Treasuries und den Spot-ETFs.
Methodik und Grenzen
Die Zahlen dieses Artikels stammen aus zwei Schichten. Die erste ist der Treasury-Datensatz, den SatsIntel täglich aktualisiert und aus dem die globale Erhebung, die Aggregate und die Positionen ohne Korrekturbedarf kommen. Die zweite ist eine manuelle Prüfliste: Für jedes europäische Unternehmen mit wesentlicher Position suchen wir das zuletzt vom Unternehmen selbst veröffentlichte Dokument — Mitteilung, Geschäftsbericht, Pressemitteilung oder Investor-Relations-Seite — und notieren Zahl, Datum und URL. Wenn Dokument und Datensatz auseinandergehen, entscheidet das Dokument.
Was geprüft ist und was nicht. Die zwölf geprüften Positionen, die rund 9.900 der 11.166 BTC der Erhebung ausmachen, sind gegen Primärquellen abgeglichen. Die restlichen 8 % — rund 836 BTC verteilt auf 17 Unternehmen, keines über 160 BTC — stammen aus dem automatischen Datensatz und wurden nicht Dokument für Dokument geprüft. Das ist ein zu langer und zu kleiner Schwanz, um ihn vollständig durchzugehen, und wir sagen es lieber, als so zu tun, als sei die Erhebung abgeschlossen.
Was draußen bleibt. Angekündigte, aber noch nicht notierte Unternehmen wie Treasury B.V. Private Gesellschaften ohne Veröffentlichungspflicht wie Standard 21 in Spanien. Und europäische Miner, die Produktion einbehalten, ohne eine Treasury-Position auszuweisen.
Diese Erhebung versteinert. Jede geprüfte Zahl trägt ihr Datum, weil die Prüfung verfällt: Ein Unternehmen, das nächste Woche kauft, widerlegt die heutige Zahl. Wir überarbeiten diese Liste alle drei bis sechs Monate und aktualisieren das Datum des Artikels. Wer eine veraltete Position mit einem widersprechenden Dokument findet, liefert genau die Art von Korrektur, die wir erhalten wollen.
Daten zum 20. Oktober 2026. Jede korrigierte Zahl verweist im Text auf ihre Primärquelle. SatsIntel hat informativen Charakter: Nichts davon ist Anlageberatung oder eine Anlageempfehlung.
