Stretch (STRC) es la tercera preferente de Strategy y la primera con pago mensual. El dividendo del 11.5% anual pagadero mensualmente sobre un valor nominal de $100 la convierte en un instrumento de renta más predecible para inversores individuales. Fue estructurada explícitamente para cotizar cerca del valor nominal ($100), lo que facilita a Strategy lanzar programas ATM (at-the-market) continuos y así captar capital para comprar más Bitcoin. Es el instrumento más agresivo de la serie en términos de yield, con el mayor potencial de call temprano por parte del emisor si los tipos de mercado bajan.
Calculadora de Rendimiento
Precio base: $100 · nominal (estimado)Cálculo orientativo. Los dividendos dependen de que el emisor los declare en cada período, no están garantizados y no incluyen retenciones fiscales ni comisiones de broker. El número de acciones redondea a la baja y asume compra a mercado al precio mostrado.
Historial de Dividendos
Total acumulado: $7.68Términos del Instrumento
Estructura de CapitalCapital StructureLa combinación de deuda, acciones preferentes y capital ordinario de una empresa.Ver ficha →
Mismo nivel que STRK y STRF. Todos pari passu entre sí. Senior respecto a MSTR.
Exposición a Bitcoin
Financiación directa de nuevas compras de BTC mediante emisiones ATM. Cada nueva acción emitida financia adquisiciones adicionales de Bitcoin.
Riesgos Específicos
5 factores identificadosRiesgo de crédito del emisor
Las preferentes de Strategy no están garantizadas por las reservas de Bitcoin de la empresa. Son una obligación no garantizada: en un escenario de quiebra, primero cobran los bonistas senior y sólo después los preferentistas sobre los activos residuales. El respaldo es crediticio, no un colateral de BTC. Una caída severa y prolongada del precio del Bitcoin podría comprometer la capacidad del emisor para servir los dividendos.
Dividendo no acumulativo
Si el consejo del emisor decide no declarar el dividendo en un período concreto, el inversor pierde ese pago sin posibilidad de reclamarlo más adelante. A diferencia de una preferente acumulativa, los períodos impagados no se recuperan cuando se reanuden los pagos.
Riesgo de call (canje anticipado)
A partir de Oct 2027, el emisor puede canjear la emisión al valor nominal ($100 por acción). Si para entonces los tipos de mercado son más bajos que el yield actual, es probable que lo haga: el inversor recibe su principal de vuelta y tiene que reinvertirlo a rendimientos peores. Este escenario es especialmente relevante para instrumentos que cotizan con prima sobre el nominal.
Sensibilidad a tipos de interés
Como cualquier instrumento de renta fija perpetua, el precio secundario se mueve inversamente a los tipos. Una subida significativa de los tipos de interés puede provocar caídas importantes del precio aunque el emisor siga pagando puntualmente los dividendos. El efecto es mayor cuanto más larga sea la duración efectiva, y las perpetuas son las más sensibles.
Obligaciones de dividendo acumulativas del emisor
Strategy ha emitido 4 instrumentos de renta fija distintos (STRK, STRF, STRC, STRD) que conviven en la misma estructura de capital. Cada nueva emisión añade obligaciones de dividendo sobre el mismo balance de Bitcoin subyacente. En un bear market prolongado de BTC, el cashflow del emisor para servir todos los dividendos simultáneamente podría comprimirse y forzar decisiones de priorización entre emisiones.
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