ATH

Definition

All-Time High (ATH) ist der höchste Kurs, den ein Vermögenswert in seiner gesamten Geschichte verzeichnet hat. Wenn jemand fragt, was ATH bedeutet oder was das ATH von Bitcoin ist, meint er genau dieses Allzeithoch: die Kursobergrenze, die der Vermögenswert bis heute nie überschritten hat. Es ist einer der von Anlegern am häufigsten gesuchten Begriffe, weil es die psychologische Referenz markiert, an der alles andere gemessen wird.

Die ATHs von Bitcoin. Bitcoin hat im Laufe seiner Zyklen aufeinanderfolgende Allzeithochs markiert: rund 20.000 Dollar Ende 2017, etwa 69.000 Dollar im November 2021, knapp 109.000 Dollar im Januar 2025 und sein aktuell gültiges Allzeithoch von rund 126.000 Dollar im Oktober 2025. Auf jedes ATH folgten erhebliche Korrekturen – nach dem Hoch vom Oktober 2025 korrigierte Bitcoin um rund 50 %, im Einklang mit den Rückgängen früherer Zyklen –, und die anschließende Erholung bis zur Überwindung des vorherigen Hochs ist es, was das langfristige Adoptionsmuster von Bitcoin definiert.

ATH-Bedeutung für Bitcoin-Treasuries. Für ein Unternehmens-Treasury wirkt sich das ATH des Bitcoin-Kurses direkt auf den Wert seiner Bilanz aus: Je näher BTC seinem Allzeithoch kommt oder es übertrifft, desto höher ist der NAV der Reserve und folglich der mNAV, zu dem das Unternehmen notiert. Deshalb verstärken sich Bewegungen nahe dem ATH meist in den Aktien der Treasuries, die wie ein gehebeltes Exposure auf den zugrunde liegenden Vermögenswert funktionieren. Und deshalb notieren in Phasen tiefer Korrektur nach einem ATH viele Treasuries mit einem Abschlag auf den NAV.

ATH versus ATL. Das Gegenteil des ATH ist das ATL (All-Time Low), der historische Tiefstkurs eines Vermögenswerts. Beide dienen als extreme Referenzpunkte der Spanne, in der er sich im Laufe seines Bestehens bewegt hat.

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