Il 1° giugno, Michael Saylor ha annunciato qualcosa che non era mai accaduto da quando MicroStrategy avviò la sua strategia Bitcoin nell'agosto del 2020: la società ha venduto Bitcoin. Sono stati 32 BTC, circa 2,5 milioni di dollari, venduti tra il 26 e il 31 maggio per finanziare il pagamento dei dividendi di STRC, una delle sue serie di azioni privilegiate.
La cifra è irrilevante per un'azienda che custodisce più di 845.000 BTC: rappresenta lo 0,004% della sua riserva. Ma il mercato non ha letto la cifra, ha letto il simbolo. Bitcoin è sceso del 2% nei minuti successivi all'annuncio ed è arrivato a perdere i 60.000 dollari per la prima volta dalle elezioni statunitensi del 2024, accumulando un calo vicino al 15% nella settimana. Il dettaglio che sottolinea quanto simbolica sia la questione: quella stessa settimana, Strategy ha venduto circa 800.000 titoli delle proprie azioni per 128 milioni di dollari nell'ambito del suo programma at-the-market — cinquanta volte più capitale della vendita di Bitcoin che ha infiammato i titoli dei giornali.
La risposta è arrivata lunedì 8 giugno: Strategy ha comunicato l'acquisto di 1.550 BTC per circa 101 milioni di dollari, a un prezzo medio di circa 65.161 dollari, portando la sua riserva totale a 845.256 BTC — intorno al 4% di tutto il bitcoin che esisterà mai.
Perché vendere una quantità così piccola, e perché annunciarlo? La tesi che circola tra gli analisti istituzionali punta all'S&P 500. A settembre 2025 Strategy soddisfaceva tutti i requisiti formali di inclusione nell'indice: quotazione statunitense, capitalizzazione di gran lunga superiore al minimo, volume, flottante e utili positivi. È rimasta fuori. La spiegazione più citata: un'azienda che si limita ad accumulare Bitcoin e non vende mai può essere classificata come fondo di investimento anziché come società operativa — e i fondi di investimento sono esclusi dall'indice. Vendere qualcosa, per quanto simbolico, smonta quell'argomento. L'inclusione nell'S&P 500 porterebbe flussi automatici dai fondi indicizzati e, probabilmente, un miglioramento del rating creditizio che renderebbe più economico il suo finanziamento.
Saylor aveva già anticipato la svolta presentando i risultati del primo trimestre, il 5 maggio, quando lasciò intendere che la società avrebbe potuto vendere una piccola parte del suo Bitcoin. La domanda a cui il mercato non ha ancora risposto è se la vendita di 32 BTC sia stata un gesto isolato o l'inizio di un meccanismo ricorrente per finanziare i dividendi delle sue azioni privilegiate — la differenza tra un aneddoto e un cambio di politica.
Cosa dicono i numeri di fondo: Strategy registra un BTC Yield ufficiale del 9,4% nel 2026 e ha comprato più di 172.000 BTC dall'inizio dell'anno, vicino a tre volte tutto il bitcoin minato nello stesso periodo. Il segnale da monitorare è nei prossimi 8-K settimanali: se le vendite simboliche si ripetono, la tesi dell'S&P 500 acquisterà peso.
