STRC e SATA sono le due azioni privilegiate garantite da Bitcoin più negoziate e più osservate del mercato, e nel luglio 2026 raccontano due storie opposte. STRC, la privilegiata "Stretch" di Strategy, ha perso a giugno la pari di $100 che ne definisce il design e quota intorno a $87 dopo un minimo di $71,25. SATA, la privilegiata di Strive, quota vicino al suo nominale ed è appena diventata il primo titolo quotato della storia degli Stati Uniti a pagare un dividendo in contanti ogni giorno di borsa. Questo confronto mette le due schede una di fronte all'altra con dati verificati su fonti primarie (SEC, CoinDesk) al 14 luglio 2026. Lo rivediamo ogni mese; le schede di STRC e SATA mostrano prezzo e prossimo pagamento in tempo reale. Se sei nuovo allo strumento, parti dalla guida su cosa sono le azioni privilegiate Bitcoin.
STRC vs SATA in una frase
SATA paga di più (13% annuo, giornaliero, ~13,9% effettivo) e poggia su un bilancio piccolo ma senza debito; STRC paga un 12% bimensile da un bilancio settanta volte più grande in Bitcoin, ma a giugno ha dimostrato che la sua promessa di quotare alla pari non è automatica. La scelta reale non è "quale rende di più", bensì quale combinazione di dimensione, collaterale e governance del dividendo si adatta al rischio che ogni investitore vuole assumere.
Cos'è STRC (Stretch)
STRC è la privilegiata perpetuaPrivilegiata PerpetuaStrumento a reddito fisso senza scadenza che paga un dividendo fisso, con priorità sugli azionisti.Vedi scheda → a tasso variabile di Strategy (NASDAQ: MSTR), progettata con un obiettivo esplicito: quotare sempre vicino al suo valore nominale di $100, aggiustando il dividendo ogni mese per riuscirci. È sbarcata in borsa il 29 luglio 2025 raccogliendo $2.521 milioni, la maggiore IPO di privilegiata perpetua negli Stati Uniti dal 2009, ed è diventata il motore di finanziamento degli acquisti di Bitcoin di Strategy — la storia completa dello strumento è in STRC e l'ascesa del Digital Credit. Ha debuttato pagando il 9% annuo; dopo sette rialzi è arrivata all'11,5%, e il 29 giugno 2026 è salita al 12%. Da luglio paga in due rate al mese (il giorno 15 e l'ultimo); la prossima, $0,50 per azione il 31 luglio.
Cos'è SATA
SATA è la privilegiata perpetua a tasso variabile di Strive (NASDAQ: ASST), il gestore di attivi orientato a Bitcoin. È sbarcata in borsa nel novembre 2025 a $80 su un nominale di $100 (2 milioni di azioni) e da allora ha mosso il suo dividendo in una sola direzione: 12% → 12,25% → 12,50% → 12,75% → 13%, quattro rialzi fino ad aprile 2026. Il 16 giugno 2026 ha attraversato una frontiera storica: è diventata il primo titolo quotato degli Stati Uniti a pagare un dividendo in contanti ogni giorno di borsa — circa 250 pagamenti all'anno, $0,0493 per azione al giorno a luglio. Al 10 luglio ci sono 7,83 milioni di azioni in circolazione (~$783M nominali) e quota intorno a $97, vicino alla pari.
La tabella: STRC vs SATA al 14 luglio 2026
Emittente — STRC: Strategy Inc (MSTR), la più grande tesoreria BitcoinTesoreria Aziendale di BitcoinAzienda che adotta Bitcoin come attivo principale o significativo del proprio bilancio.Vedi scheda → del mondo · SATA: Strive Inc (ASST), gestore di attivi con tesoreria Bitcoin.
Valore nominale — $100 per azione in entrambi i casi.
Dividendo annuo — STRC: 12% (rialzato dall'11,5% il 29-giu-2026) · SATA: 13% (quarto rialzo, da aprile 2026).
Frequenza di pagamento — STRC: bimensile, il giorno 15 e l'ultimo di ogni mese (prima mensile) · SATA: giornaliera, ogni giorno di borsa dal 16-giu-2026 (~250 pagamenti/anno).
Rendimento effettivo composto sul nominale — STRC: ~12,7% · SATA: ~13,9% (la frequenza giornaliera amplifica l'interesse composto).
Prezzo di mercato — STRC: ~$87, ancora ~13% sotto la pari dopo il minimo di $71,25 del 26 giugno · SATA: ~$97, vicino alla pari.
Dimensione dell'emissione — STRC: $2.521M raccolti nell'IPO di luglio 2025; ultimo dato pubblico di azioni, 50,25M (SEC, mar-2026) · SATA: 7,83M di azioni, ~$783M nominali (SEC, 10-lug-2026).
Garanzie dell'emittente — STRC: 843.775 BTC e riserva in dollari di $2.550M; al di sopra delle privilegiate ci sono oltre $8.000M di debito convertibileDebito ConvertibileObbligazione che può essere convertita in azioni ordinarie a determinate condizioni.Vedi scheda → · SATA: 19.900 BTC (~1,6 volte il nominale emesso in collaterale Bitcoin), $154M in cassa e zero debito convertibile.
Copertura del dividendo — STRC: la riserva copre 17,4 mesi dei ~$1.760M annui che Strategy paga tra dividendi privilegiati e interessi · SATA: il dividendo (~$102M/anno) non è coperto dal flusso operativo e dipende dall'emissione continua di azioni (ATM).
Fiscalità (USA) — SATA ha distribuito i suoi dividendi come restituzione di capitale (return of capital), non avendo utili accumulati; il trattamento per ciascun investitore dipende dalla sua giurisdizione — va verificato con un consulente.
Come STRC ha perso la pari: la cronologia di giugno
La promessa centrale di STRC — quotare sempre incollata a $100 — si è rotta in sei settimane. La sequenza, ricostruita da CoinDesk e dai filing di Strategy:
- 14 maggio: STRC quota a $100, come quasi ogni giorno dal suo debutto. - Maggio: Strategy destina parte della sua riserva al riacquisto di debito convertibile; la riserva in dollari scende fino a $871M. - 1 giugno: Strategy vende 32 BTC. È una cifra simbolica, ma è la sua prima vendita dal 2022 e il mercato la legge come segnale di tensione di cassa. - 5 giugno: Bitcoin perde i $60.000, circa la metà del suo massimo storico. - 18 giugno: STRC chiude a $89, minimo storico fino a quella data. - 26 giugno: minimo di 52 settimane: $71,25 — il 29% sotto la pari su uno strumento progettato per non muoversi. - 29 giugno: Strategy risponde con il suo framework di difesa (sezione successiva). STRC rimbalza e il 14 luglio gira intorno a $87.
La risposta: il framework del 29 giugno
Il 29 giugno Strategy ha annunciato il suo Digital Credit Capital Framework, un pacchetto di impegni per ristabilire la fiducia: rialzo del dividendo di STRC al 12%, obbligo di mantenere una riserva in dollari che copra almeno 12 mesi di obbligazioni privilegiate, autorizzazione a riacquistare fino a $1.000M di privilegiate e fino a $1.000M di azioni MSTR, e un programma di monetizzazione di Bitcoin fino a $1.250M per finanziare i dividendi senza dipendere solo dall'ATM. Sotto quell'ombrello ha venduto 3.588 BTC per ~$216M nella prima settimana di luglio — la riserva è rimasta a $2.550M — e ha avvertito di qualcosa di rilevante per l'investitore: non alzerà il tasso solo perché il prezzo quota sotto la pari. Il dettaglio del programma e il suo primo effetto sono nella scheda di STRC.
SATA: quattro rialzi e il primo dividendo giornaliero della storia
Mentre STRC spegneva incendi, Strive eseguiva la strategia opposta: alzare il dividendo in anticipo e aumentare la frequenza fino al limite fisico del mercato. Il dividendo giornaliero non è solo marketing — cambia la matematica (l'interesse composto giornaliero porta il rendimento effettivo al ~13,9%) e cambia il profilo psicologico dello strumento: l'investitore vede cassa in entrata ogni giorno di borsa. Il rischio è lo stesso di STRC ma senza la rete di un bilancio gigante: i ~$102M annui di dividendo non escono dal business di gestione di attivi di Strive, escono dall'emissione di nuove azioni. A favore di SATA: 19.900 BTC di collaterale (~1,6 volte il nominale emesso), $154M in cassa e una struttura del capitaleStruttura del CapitaleLa combinazione di debito, azioni privilegiate e capitale ordinario di una società.Vedi scheda → pulita, senza debito convertibile sopra la privilegiata. Come comprare l'azione dell'emittente, in come comprare azioni di Strive (ASST).
L'ironia: Strive è azionista di STRC
Nel marzo 2026, Strive ha comprato 500.000 azioni di STRC (~$50M, alla pari) come investimento di tesoreria per sostenere la categoria del digital credit. Al 10 luglio quella posizione vale ~$44M: circa $6M di minusvalenza latente (−12%). È un promemoria del fatto che in questa categoria gli emittenti sono anche investitori gli uni degli altri — e che nemmeno il compratore meglio informato del settore aveva anticipato la perdita della pari.
Ciò che condividono: il dividendo non esce dal business
È il punto che nessun investitore dovrebbe perdere di vista. Né Strategy né Strive generano un utile operativo sufficiente a pagare i propri dividendi privilegiati: entrambe dipendono dall'emissione di azioni (ATM), dalle proprie riserve e, nel caso di Strategy da luglio, dalla vendita di Bitcoin. Il modello funziona finché il mercato finanzia e il collaterale regge; giugno 2026, con Bitcoin a metà del suo massimo, è stato il primo vero stress test — e la differenza tra i due strumenti è stata meno nella cedola che nella reazione del prezzo. Puoi stressare il bilancio di qualsiasi tesoreria contro cali di BTC nello stress test.
Quale si adatta a quale profilo?
Non c'è una risposta universale e questa non è una raccomandazione. STRC a $87 offre più potenziale se Strategy recupera la pari (~15% di apprezzamento potenziale oltre alla cedola) in cambio di convivere con la volatilitàVolatilitàL'ampiezza delle oscillazioni del prezzo di Bitcoin in un dato periodo.Vedi scheda → dimostrata a giugno e con $8.000M di convertibili davanti nella struttura del capitale. SATA vicino alla pari è la scommessa sull'emittente piccolo e pulito: più rendimento corrente, collaterale proporzionalmente maggiore e zero debito, in cambio di un'emissione molto meno liquida e di un dividendo che dipende interamente dall'appetito del mercato per la carta di Strive. Entrambe esigono di capire che sono strumenti perpetui, subordinati e legati al ciclo di Bitcoin — il quadro completo è nella guida alle privilegiate Bitcoin e nell'hub delle privilegiate con dati in tempo reale.
Dati al 14 luglio 2026, verificati nei filing SEC di entrambi gli emittenti e su CoinDesk. Questo articolo viene rivisto mensilmente. SatsIntel ha carattere informativo: niente di quanto sopra è consulenza finanziaria.
