Konzentration des Bitcoin-Marktes
Wie viel des institutionellen Bitcoin an jeder Front von einer einzigen Entität abhängt: der dominierende Spot-ETF, die größte Unternehmens-Treasury und der Verwahrer, der den Großteil der Fonds absichert. Drei Zahlen, die das Konzentrationsrisiko des Marktes messen — und seine Reife.
Hinweis: SatsIntel dient ausschließlich Informationszwecken. Es ist kein zugelassener Krypto-Dienstleister (CASP) und bietet keine Finanz-, Steuer- oder Rechtsberatung. Krypto-Assets sind hochriskante Anlagen und können zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. Siehe die rechtlichen Bedingungen.
IBIT (BlackRock) bündelt 49,0 Mrd. $ der 79,1 Mrd. $, die unter den 12 US-Spot-ETFs verwaltet werden. Die drei größten machen zusammen 89,0% des AUM aus.
IBIT und alle Spot-ETFs ansehen →Börsennotierte TreasuriesStrategy (MicroStrategy) hält ₿ 847.363 der ₿ 1.279.674, die von den 175 Unternehmen mit Bitcoin in der Bilanz gehalten werden. Die fünf größten bündeln 77,9%.
Profil von Strategy ansehen →Verwahrung Spot-ETFsCoinbase Custody verwahrt 9 der 12 Spot-ETFs am Markt, einschließlich des größten (IBIT). Es ist der am genauesten beobachtete Punkt des Konzentrationsrisikos im gesamten Segment.
Konzentration der Verwahrung ansehen →Was diese Zahlen bedeuten
Der Markt für institutionelles Bitcoin ist schnell gewachsen, doch sein Gewicht ist sehr ungleichmäßig verteilt. Unter den Spot-ETFs bündelt ein einziger Fonds — IBIT von BlackRock — mehr AUM als alle seine Konkurrenten zusammen. Unter den Unternehmens-Treasuries hält allein Strategy (MicroStrategy) den Großteil des Bitcoin, das Unternehmen in ihrer Bilanz halten. Und unter beiden sichert ein einziger Verwahrer die Mehrheit der ETFs des Marktes ab.
Diese Konzentration hat zwei Seiten. Einerseits spiegelt sie reale Netzwerkeffekte und Skaleneffekte wider: der Marktführer bietet mehr Liquidität, niedrigere Kosten und größeres institutionelles Vertrauen. Andererseits vervielfacht sie das Systemrisiko: ein operatives, regulatorisches oder Liquiditätsproblem bei der dominierenden Entität breitet sich auf das gesamte Segment aus. Die Verwahrungskonzentration ist der heikelste Fall, weil sie Fonds verschiedener Emittenten betrifft, die sich einen einzigen Single Point of Failure teilen. Du kannst jede Front im Treasury-Verzeichnis, im Spot-ETF-Explorer und im Vergleich institutioneller Verwahrer erkunden.
Methodik
Der ETF-Anteil wird auf Basis des aggregierten AUM der 12 US-Spot-ETFs berechnet (79,1 Mrd. $). Der Prozentsatz des Unternehmens-Bitcoin wird auf Basis des Aggregats von 175 Entitäten gemessen, die BTC in ihrer Bilanz ausweisen (₿ 1.279.674). Die Verwahrungskonzentration wird auf Basis des von jedem Anbieter verwahrten Bitcoin gemäß dem ausgewiesenen Verwahrer jedes Spot-ETF berechnet. Die Daten werden mit den Pipelines von SatsIntel laufend aktualisiert. Es handelt sich um Informationen und Aufklärung, nicht um Finanzberatung.
Häufige Fragen
Welchen Marktanteil hat IBIT unter den Bitcoin-Spot-ETFs?
IBIT (iShares Bitcoin Trust von BlackRock) bündelt rund 61,9% des AUM der US-Bitcoin-Spot-ETFs — mehr als alle anderen Fonds zusammen — mit 49,0 Mrd. $ von insgesamt 79,1 Mrd. $. Es ist der ETF mit den schnellsten Mittelzuflüssen der Geschichte und die zentrale Referenz für reguliertes Engagement in dem Asset.
Welchen Prozentsatz des Unternehmens-Bitcoin hält Strategy (MicroStrategy)?
Strategy (ehemals MicroStrategy) hält ₿ 847.363, rund 66,2% des gesamten Bitcoin, das von den 175 börsennotierten und privaten Unternehmen mit BTC in der Bilanz gehalten wird. Es ist mit Abstand die weltweit größte Unternehmens-Bitcoin-Treasury: die fünf größten bündeln zusammen 77,9%.
Wie viel des ETF-Bitcoin liegt bei einem einzigen Verwahrer?
Coinbase Custody verwahrt rund 84,0% des von den US-Spot-ETFs gehaltenen Bitcoin (9 von 12 Fonds, einschließlich IBIT). Diese Konzentration bei einem einzigen Verwahrer ist eines der am genauesten beobachteten strukturellen Risiken des Marktes; die vollständige Aufschlüsselung kannst du im Verwahrer-Vergleich sehen.
Warum ist die Konzentration des Bitcoin-Marktes wichtig?
Die Konzentration misst, wie viel des institutionellen Bitcoin an jeder Front von einer einzigen Entität abhängt: einem ETF-Emittenten, einer Treasury oder einem Verwahrer. Eine hohe Konzentration verstärkt das Systemrisiko — wenn die dominierende Entität ein operatives, regulatorisches oder Liquiditätsproblem hat, breitet sich die Auswirkung auf das gesamte Segment aus —, spiegelt aber auch reale Netzwerkeffekte und Skaleneffekte wider. Ihre Entwicklung zu beobachten ist entscheidend, um die Reife und Widerstandsfähigkeit des Marktes zu verstehen.
Woher stammen diese Daten?
Das AUM und die Holdings der ETFs stammen von den Emittenten und den Anbietern von Flussdaten; das Unternehmens-Bitcoin aus dem Aggregat der Entitäten, die BTC in ihrer Bilanz ausweisen (offizielle Meldungen und CoinGecko); und die Verwahrungskonzentration wird aus dem ausgewiesenen Verwahrer jedes Spot-ETF berechnet. SatsIntel aktualisiert diese Aggregate laufend. Es handelt sich um Informationen und Aufklärung, nicht um Finanzberatung.
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